截至4月15日，科創(chuàng)板已經(jīng)受理77家公司，已問詢數(shù)量增至40家，行業(yè)領(lǐng)域包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料以及生物醫(yī)藥。

　　但同樣是科創(chuàng)板受理的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)抗癌藥的微芯生物的研發(fā)占比（研發(fā)投入占營業(yè)收入）高達(dá)55.85%，而互聯(lián)網(wǎng)公司木瓜移動卻僅有0.71%，這差的可不是一點半點。

　　這些科創(chuàng)板企業(yè)拼的是什么？科技創(chuàng)新的“硬實力”。而硬實力的來源，顯然需要研究資金的鼎力支持。

　　這樣的天差地別意味著什么？

　　研發(fā)投入如天壤之別

　　相關(guān)公告顯示，研究創(chuàng)新藥的微芯生物在研發(fā)投入上最大方，最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例高達(dá)60.52%、62.01%和55.85%，位居研發(fā)投入“擲金土豪”榜第一名。

　　不過，和微芯生物同屬于創(chuàng)新藥研究的美迪西的研發(fā)占比僅有5.1%，二者差距高達(dá)10倍。

　　還有更低的。

　　利用大數(shù)據(jù)分析提供境外營銷服務(wù)的木瓜移動研發(fā)占比不足1%，不僅在整個研發(fā)投入榜單中位列倒數(shù)第一，研發(fā)投入的程度甚至達(dá)不到高新技術(shù)企業(yè)3%-5%的基本規(guī)定。

　　與之相比，扣非后連續(xù)三年虧損的和艦芯片，最近一期研發(fā)投入占比也高達(dá)10.45%。與木瓜移動相比，后者簡直是勒緊褲腰帶搞研發(fā)的代表了。

　　附圖：研發(fā)投入表

　　研發(fā)投入口徑不一

　　企業(yè)之間研發(fā)投入差距如此懸殊，實在出人意料。這是因為行業(yè)的原因，還是企業(yè)投入意愿的原因，還是其他不為人知的原因呢？

　　有一個原因不能忽視——研發(fā)口徑。

　　比如，目前研發(fā)投入居前的微芯生物，其研發(fā)投入有一大塊是因為研發(fā)費用的資本化。

　　位于深圳的微芯生物的主營業(yè)務(wù)是西藥研發(fā)，目前公司的當(dāng)家產(chǎn)品是西達(dá)本胺，這是一種抗腫瘤原創(chuàng)新藥。該藥在全球范圍內(nèi)首次被驗證在實體瘤乳腺癌中有效，這在以仿制藥為主的國內(nèi)醫(yī)藥環(huán)境中一度引起了廣泛關(guān)注。

　　創(chuàng)新醫(yī)藥研究需要強(qiáng)大的資金支持，微芯生物55.85%的研發(fā)投入占比似乎找到了一些理由。

　　但同樣研制創(chuàng)新藥的美迪西，研發(fā)投入就少多了，這兩者的差異究竟原因在哪里？

　　對比二者的申報書，美迪西的研發(fā)投入只包含研發(fā)費用部分，而微芯生物的研發(fā)投入不僅包含費用化投入，也包含資本化投入。

　　單看研發(fā)費用占比（研發(fā)費用占營業(yè)收入），微芯生物最近一期為28.51%，一下子縮小一半，不過這樣的投入程度仍然是包括美迪西在內(nèi)的行業(yè)平均水平的2-3倍。

　　附圖：微芯生物研發(fā)投入細(xì)分表

　　附圖：微芯生物研發(fā)費用率可比公司情況

　　徑差異背后是重大變革信號

　　事實上，在整體77家公司中，還有一些家公司和微芯生物相同，也將資本化支出納入了研發(fā)投入，例如國盾量子、賽諾醫(yī)療、中微公司、交控科技、新光光電等，行業(yè)分布從醫(yī)療到芯片不等。

　　而剩下的公司未將研發(fā)費用進(jìn)行資本化處理相關(guān)。

　　研發(fā)投入占比不等于研發(fā)費用占比，這個概念或許并不是所有投資者都清晰。

　　研發(fā)投入的出現(xiàn)，不僅是與中國上市審核標(biāo)準(zhǔn)的重大變化想照應(yīng)，也是科創(chuàng)板開創(chuàng)的一個先例。

　　根據(jù)主板和創(chuàng)業(yè)板的審核慣例，開發(fā)支出基本上是不允許資本化的。不過這在科創(chuàng)板中出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，科創(chuàng)板審核問答在第14條中明確規(guī)范了研發(fā)支出資本化的問題。

　　具體內(nèi)容為，基于鼓勵研發(fā)投入的目的，科創(chuàng)板將適度擴(kuò)大可進(jìn)行開發(fā)支出資本化的行業(yè)，允許一部分科技創(chuàng)新公司在符合條件的前提下進(jìn)行資本化處理。

　　換言之，在舊有的審核原則下，微芯生物是不會出現(xiàn)如此巨大的研發(fā)投入數(shù)字的。

　　資本化研發(fā)投入合理否？

　　那么，資本化研發(fā)投入究竟合理否？

　　大華會計師事務(wù)所的合伙人葉金福認(rèn)為，研發(fā)項目是否能夠資本化取決于項目本身的特征。

　　適合研發(fā)成果資本化的企業(yè)，一般情況具有高度原創(chuàng)性、期投入高后期后期收益高且能形成核心經(jīng)營項目的特點。類似于微芯生物這種原藥研發(fā)的企業(yè)就適合進(jìn)行資本化處理。

　　當(dāng)然，具備資本化條件的項目，可靠性要求將會更加明確。一方面研發(fā)項目需要嚴(yán)格界定和限制開發(fā)階段，另一方面在研發(fā)的過程中需要更多的外部證據(jù)的支持。