? ? ? 在去年阿里巴巴2018全球投資者大會上，阿里CFO武衛(wèi)公布了一項重要數(shù)據(jù)——阿里巴巴公司已經(jīng)進(jìn)行了800億美元的戰(zhàn)略投資。

　　對800億美元這個數(shù)據(jù)，阿里解釋稱，“是阿里巴巴戰(zhàn)略投資的資產(chǎn)（包括螞蟻金服、新浪微博、高鑫零售等）當(dāng)前價值800億美元，而不是進(jìn)行了800億美元的戰(zhàn)略投資”。

　　而更早，在菜鳥2018全球智慧物流峰會上，馬云就對“投資太激進(jìn)”進(jìn)行過回應(yīng)：“有人說阿里去年投資砸了300億美金，但我說300美金只是開始?！?/p>

　　回顧2018年，雖說下半年阿里的投資有所收緊，但金額和規(guī)模是遠(yuǎn)超2017年。新零售、電商、物流、人工智能、企業(yè)服務(wù)等；從天使輪到VC/PE，甚至入股上市公司等等，阿里進(jìn)行了全線布局，早已成為創(chuàng)投圈的“超級買手”之一。

　　2018阿里投資65筆，涉及金額達(dá)5400億元

　　不同于騰訊，阿里的投資大部分都是戰(zhàn)略投資。賺錢并不是目的，所有投資并購的項目是圍繞主線，不斷夯實拓展阿里的商業(yè)版圖。

　　投資界根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)和私募通不完全統(tǒng)計，在過去的2018年，阿里共計投資65筆，涉及金額超5400億元。其中， 戰(zhàn)略投資29筆，占比45%；并購8筆，披露金額的交易已超720億元。

　　此外，阿里巴巴2018年在海外的投資事件數(shù)量為16起，主要集中在美國、印度、東南亞以及歐洲，其中，印度5 起，美國3 起，其他主要分布在泰國、印尼、新加坡、法國、土耳其等國家。

　　從行業(yè)分布上看，海外布局主要集中在電子商務(wù)、本地生活、企業(yè)服務(wù)、金融等領(lǐng)域。比較值得關(guān)注的大額投資案例有：20億美元戰(zhàn)略投資東南亞主流在線購物網(wǎng)站Lazada；螞蟻金服2.1億美元戰(zhàn)略投資印度版大眾點評Zomato；聯(lián)合軟銀合投印度的第三方支付的電子商務(wù)公司Paytm等。

　　擁有巨大人口紅利的印度市場被中國很多企業(yè)看好。據(jù)《金融時報》報道，印度移動支付公司Paytm創(chuàng)始人夏爾馬曾在接受采訪時表示，他用公司40%的股權(quán)換取阿里資金的原因之一是他“需要源源不斷的資本金”。

　　從眾多投資項目還可以看到一個很明顯的特征：多數(shù)被阿里收購的項目，早期都經(jīng)歷了少數(shù)股權(quán)投資，而后被整體并購。

　　去年最典型的項目，就是餓了么。餓了么成立以來先后完成了八輪融資，其中在2016年和2017年獲得來自阿里與螞蟻金服共計約16.5億美元融資，阿里也成為了控股股東。2017年6月，張旭豪在一次內(nèi)部分享中正面回答和阿里的關(guān)系，“盡管阿里有強(qiáng)勢的一面，但它實質(zhì)是好的。你說它真是想控制這家公司？控制不控制，其實在于你做得好不好，你做得不好被收購這是宿命?！?018年10月，餓了么和口碑合并，阿里正式成立本地生活服務(wù)公司。

　　類似“強(qiáng)勢”的投資案例，更早還有高德地圖、銀泰、UC等。

　　在阿里的2018財年報中，曾明確提出不會出于純粹的財務(wù)原因進(jìn)行投資和收購，而是側(cè)重于加強(qiáng)阿里的生態(tài)系統(tǒng)、創(chuàng)造戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，并提高公司整體價值。

　　在2017年6月的阿里投資者日上，阿里執(zhí)行副主席、阿里戰(zhàn)投部的負(fù)責(zé)人蔡崇信，曾詳細(xì)闡述了阿里投資并購的邏輯。他把投資并購看作是圍棋游戲，在游戲中，把子放在棋盤上，可以從任一點開始，任一點結(jié)束。“我們就是把正確的資產(chǎn)放在正確的位置上，戰(zhàn)略投資和并購是作為贏得圍棋的一部分，給阿里建立長期的戰(zhàn)略價值。”

　　AT爭奪下的中心化投資

　　2008年，阿里資本成立之初，和一般VC一樣，主要以財務(wù)投資為主，對外投資主要緊密圍繞能服務(wù)主業(yè)的電商領(lǐng)域。但2013年馬云態(tài)度上的轉(zhuǎn)變，改變了阿里的投資風(fēng)格。

　　據(jù)華爾街日報報道，2013年3月，在香港舉行的瑞士信貸亞洲投資大會上，馬云說，阿里在三年前開始發(fā)展移動業(yè)務(wù)，但一直沒有跟上競爭對手騰訊和其微信服務(wù)的發(fā)展步伐。未來，阿里巴巴集團(tuán)將通過收購與并購實現(xiàn)競爭力。此后，阿里的投資策略從財務(wù)投資轉(zhuǎn)向了戰(zhàn)略投資為主。

　　組織架構(gòu)也很快做了調(diào)整。2013年4月，蔡崇信卸任CFO，出任集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略投資。

　　2013年，淘寶切斷了轉(zhuǎn)入微信的鏈接，這使得阿里系完全退出了微信體系。2014年春節(jié)，微信憑借紅包“偷襲”，直擊支付寶腹地，騰訊強(qiáng)大的社交功能，不斷影響著阿里的戰(zhàn)略和布局。也是這一年，兩大巨頭的投資布局正式登上戰(zhàn)場。

　　2014年，騰訊先后投資了大眾點評、京東、58同城等；阿里則對優(yōu)酷、快的打車、高德、美團(tuán)、UC、陌陌等進(jìn)行了戰(zhàn)略投資并購。

　　2016年2月，在亞布力論壇上，馬云曾談?wù)撨^與騰訊之間的競爭，“如果你問馬化騰，會不會跟馬云競爭，他說不會，那是假話。如果你問阿里會不會跟騰訊競爭，我告訴你，以前我沒想過，但現(xiàn)在我開始想了。以前我是嘴巴上硬，下手不夠狠。商場如戰(zhàn)場，在商場上，絕對不是消滅對手你就能活了，我已經(jīng)放棄’你死我活’了，但我們必須防患于未然?！?/p>

　　投資界根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，阿里資本10年來投資已超300筆，其中單筆投資億元以上規(guī)模超130家?；仡櫚⒗飸?zhàn)投部的發(fā)展歷史，可以非常清晰的看到，都是圍繞著業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整而進(jìn)行的變化。據(jù)鳳凰科技報道，阿里內(nèi)部對戰(zhàn)投部的定位，是通過投資的手段配合集團(tuán)戰(zhàn)略，講求中心化投資，往往追求三樣?xùn)|西——流量、用戶和技術(shù)。

　　目前，阿里主要戰(zhàn)略投資為主，并購為輔不同。蔡崇信曾談過阿里的并購協(xié)同效應(yīng)，他表示，“投資并購并不是完成交易就結(jié)束了，而是一個發(fā)展的過程，阿里能從中獲得多少價值取決于在此過程中的創(chuàng)新及協(xié)同效應(yīng)。”

　　根據(jù)公開披露的投資項目，騰訊在這兩年沒有產(chǎn)生過一起并購案。相比之下，阿里更偏愛在投中占有更多的話語權(quán)，強(qiáng)調(diào)被投企業(yè)與公司業(yè)務(wù)的高度協(xié)同作用。這也使得阿里投資被貼上來“強(qiáng)勢”的標(biāo)簽，而騰訊則是“把半條命交給合作伙伴”。

　　2017年2月，在宣布與百聯(lián)集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作后的記者招待會上，阿里集團(tuán)CEO張勇首次談及阿里投資原則：始終服務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，從來不做財務(wù)投資。

　　阿里對被收購企業(yè)的創(chuàng)始人要求頗高，張勇在接受《中國企業(yè)家》采訪時表示，他把管理者分為manager和leader。前者管理業(yè)務(wù)，實現(xiàn)KPI；而leader的使命是帶領(lǐng)團(tuán)隊，不僅要拿到結(jié)果，同時還要創(chuàng)造未來?！拔覀円氖莑eader?！比绻@個創(chuàng)始人不能All in怎么辦？“那就換掉他?！?/p>

　　除了被投資機(jī)構(gòu)爭搶，優(yōu)秀的企業(yè)也躲不過巨頭。站在巨頭的肩膀上無意可以更快速的發(fā)展，但也要做好被巨頭各種形式融合的準(zhǔn)備。

　　后馬云時代

　　2015年5月7日，阿里宣布張勇將接任阿里集團(tuán)首席執(zhí)行官。僅僅一周之后，張勇就明確提出了阿里巴巴的新方向：全球化、農(nóng)村和云計算大數(shù)據(jù)是阿里的三大戰(zhàn)略方向，同時阿里計劃在電商、金融之外，打造物流、進(jìn)出口和營銷等更多新經(jīng)濟(jì)服務(wù)平臺。

　　2016年云棲大會上，馬云提出阿里“五新戰(zhàn)略”——即新零售、新金融、新制造、新技術(shù)和新能源。2017年1月13日，張勇再次發(fā)布全員公開信宣布多項組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。張勇表示，此次管理體系的再升級，是為了升級組織的執(zhí)行力，為“五新”戰(zhàn)略服務(wù)。

　　也是基于此，阿里對自身有了更清晰的要求和創(chuàng)新。在“五新”戰(zhàn)略上，張勇動作飛快。如今的阿里已成為包括電子商務(wù)、線下零售、智慧物流、網(wǎng)絡(luò)支付、大數(shù)據(jù)和云計算等在內(nèi)的龐大數(shù)字經(jīng)濟(jì)體。在2018年，陸續(xù)投資了今日頭條、餓了么、萬達(dá)電影、分眾傳媒、居然之家、中通快遞等等，流量導(dǎo)向很明顯，也更垂直。

　　2018年教師節(jié)當(dāng)天，馬云宣布將于2019年退休，張勇接棒。在馬云看來，未來十年中國市場的互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動和數(shù)據(jù)驅(qū)動趨勢不會改變。未來3-5年，中國經(jīng)濟(jì)會迎來升級，阿里將會加強(qiáng)與非洲、東南亞、歐洲的合作。“我們需要為新技術(shù)做準(zhǔn)備，不僅是新零售，還有IoT等新興制造業(yè)；我們不能局限于每季度的盈利，而要持續(xù)投資，把握這巨大的機(jī)會。”

　　從行業(yè)分布來看，2018年，阿里巴巴投資布局的賽道非常豐富，涉及18個行業(yè)。其中，企業(yè)服務(wù)、汽車交通、電子商務(wù)和本地生活是阿里巴巴著重布局的賽道。新零售領(lǐng)域，對餓了么的成功收購，補(bǔ)齊了本地生活的短板，形成了"八縱"的新零售戰(zhàn)略布局。

　　不過，近幾年騰訊的“智慧零售”戰(zhàn)略殺入了阿里最核心電商領(lǐng)域。阿里也默默AI領(lǐng)域如自動駕駛、AI芯片，暗下較勁。

? ? ? 值得關(guān)注的是，從去年到今年，阿里投資了十余家人工智能領(lǐng)域的相關(guān)公司。今年，阿里全資收購了芯片公司中天微；投資了商湯科技、寒武紀(jì)、Face++、Video++、魔點科技等。這些領(lǐng)域，阿里也是領(lǐng)投、并購為主。

? ? ? 阿里健康董事長、元璟資本創(chuàng)始人吳泳銘曾表示：“對前沿技術(shù)的投資是必須的，阿里能否體現(xiàn)出更好的市場競爭力，最終都需要存儲、芯片、內(nèi)存等這些底層技術(shù)在后面支撐。未來所有底層技術(shù)慢慢都由中國公司自己做更基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)，才能做到一個全球可能性價比最好、穩(wěn)定性最高的服務(wù)?！?/p>

? ? ? 2003-2004年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時，阿里訓(xùn)練員工，為未來做準(zhǔn)備；2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，馬云帶領(lǐng)員工去硅谷、西雅圖四處走訪，時刻為可能發(fā)生的困難做準(zhǔn)備，而如今張勇和他的團(tuán)隊也在準(zhǔn)備著。

　　結(jié)語

　　外界都認(rèn)為騰訊正在成為一家投資公司，阿里其實也一樣。當(dāng)公司發(fā)展到一定體量，需要通過外界的投資并購來堅固自己上主業(yè)，拓展自己的邊界。

　　前二十年，阿里和騰訊都在優(yōu)勢領(lǐng)域打下了堅實基礎(chǔ)。如今，他們又通過投資爭奪未來。在一系列的資本運作下，新的局面也緩緩打開了。