出行技術(shù)的新發(fā)展將推動(dòng)汽車業(yè)參與者尋求利潤的領(lǐng)域發(fā)生戲劇性的轉(zhuǎn)變。波士頓咨詢公司最近的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，在最可能的情況下，新出行技術(shù)帶來的行業(yè)利潤份額將從2017年的1%增長到2035年的40%。

隨著利潤池的轉(zhuǎn)移，現(xiàn)有的原始設(shè)備制造商和供應(yīng)商將在新授權(quán)的市場(chǎng)參與者(包括新供應(yīng)商、按需出行公司和科技巨頭)以及來自城市的壓力下找到自己的競(jìng)爭地位。新授權(quán)的市場(chǎng)參與者及城市將在監(jiān)管和推廣特定的交通模式方面發(fā)揮越來越積極的作用。盡管這些變化將會(huì)逐步發(fā)生，但為了在一個(gè)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的市場(chǎng)中茁壯成長，現(xiàn)任者必須從今天開始打下基礎(chǔ)。通過探索市場(chǎng)發(fā)展的情景，他們可以通過定義一種策略，在新的出行技術(shù)在汽車行業(yè)日益占主導(dǎo)地位之際，獲取最大份額的利潤。

轉(zhuǎn)變的力量

本系列之前的報(bào)告討論了推動(dòng)行業(yè)根本性轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)。主要包括以下三方面：

電氣化。我們相信電動(dòng)汽車的采用將在2025年左右達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，因?yàn)椴粩嘞陆档碾姵貎r(jià)格使得電動(dòng)汽車在大多數(shù)地區(qū)和市場(chǎng)領(lǐng)域都能在經(jīng)濟(jì)上與燃?xì)馄嚫?jìng)爭。此外，新車型和公共充電站的增加將削弱采用障礙，并有助于消費(fèi)者產(chǎn)生對(duì)電動(dòng)汽車的極大興趣。因此，我們估計(jì)到2035年，全球銷售的新車中有30%將是電動(dòng)汽車。

自動(dòng)駕駛汽車。我們預(yù)計(jì)，到2025年，完全自動(dòng)駕駛汽車(無需駕駛員任何注意)將在城市進(jìn)行商業(yè)部署。監(jiān)管審批已列入許多司法管轄區(qū)的議程，而且勢(shì)頭良好。一旦開始大規(guī)模生產(chǎn)，自動(dòng)駕駛汽車零部件的成本將大幅下降。消費(fèi)者，尤其是年輕一代，將越來越傾向于接受使用自動(dòng)駕駛汽車。我們估計(jì)，到2035年，全球銷售的新車中，近四分之一將實(shí)現(xiàn)完全自主駕駛。

出行共享。除了技術(shù)變革，兩大廣泛的社會(huì)趨勢(shì)——城市化和共享經(jīng)濟(jì)的興起——將促進(jìn)出行共享的需求。我們估計(jì)，到2050年，全球66%的人口將居住在城市，而2015年這一比例為54%。此外，年輕一代對(duì)共享產(chǎn)品和服務(wù)表現(xiàn)出更大的開放態(tài)度，對(duì)擁有汽車的興趣也越來越小。到2035年，我們估計(jì)18%的乘客里程將由按需共享的車輛所驅(qū)動(dòng)，主要是自動(dòng)駕駛的電動(dòng)汽車。

這些相互促進(jìn)的發(fā)展將對(duì)新車銷售、收入來源、利潤池和資本投資產(chǎn)生巨大影響。(見表1。)

產(chǎn)生新的盈利來源

現(xiàn)有參與者最初將享受一段看似順利的旅程。到2025年，主要受到中國和其他新興市場(chǎng)銷量增長的推動(dòng)，新車銷量將繼續(xù)同比增長。然而，隨著中國汽車銷量增長放緩以及自動(dòng)駕駛技術(shù)的突破使得更廉價(jià)、更方便的按需出行服務(wù)出現(xiàn)，汽車銷量增長將陷入停滯。與此同時(shí)，按需服務(wù)銷售的全球汽車年銷量每年可能會(huì)增至1,000多萬輛。

即使有這些干擾，到2035年，行業(yè)利潤總額仍將以每年3%左右的速度增長。(見表2)。然而，隨著自動(dòng)駕駛汽車和電動(dòng)汽車采用的增加，新技術(shù)將擴(kuò)大行業(yè)界限，盈利來源也將發(fā)生變化。預(yù)計(jì)2035年，新興利潤池(包括自動(dòng)駕駛汽車和電動(dòng)汽車的組件電動(dòng)汽車的銷售、數(shù)據(jù)和連接服務(wù)以及按需出行服務(wù))所占行業(yè)利潤份額將達(dá)到40%。到那時(shí)，傳統(tǒng)的利潤池——包括傳統(tǒng)零部件、內(nèi)燃機(jī)和混合動(dòng)力汽車的銷售、融資和售后市場(chǎng)業(yè)務(wù)——將僅占行業(yè)利潤的60%，低于2017年的99%。按需出行預(yù)計(jì)將成為最大的新興利潤池，在2035年達(dá)到760億美元。(見表3。)

對(duì)預(yù)測(cè)背后的因素進(jìn)行審視，對(duì)市場(chǎng)如何發(fā)展提供了一些見解。

新車銷售。到2035年，新車年銷量可能增加1700萬輛。但從2025年開始，新車銷量將保持相對(duì)平穩(wěn)，因?yàn)楦鞣N發(fā)展將對(duì)新車市場(chǎng)產(chǎn)生積極和消極的影響。中國和其他新興市場(chǎng)的持續(xù)增長(盡管速度放緩)將提振銷量。此外，汽車價(jià)格上漲還將增加營業(yè)收入。由于原始設(shè)備制造商試圖達(dá)到更加嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)燃機(jī)車輛的成本將會(huì)增加，而電池組件的高成本將導(dǎo)致電動(dòng)汽車的價(jià)格超過目前汽車的平均價(jià)格。然而，盡管自動(dòng)駕駛出租車的更換周期較短，但與私人車輛相比，自動(dòng)駕駛出租車的使用率較高，會(huì)對(duì)銷量產(chǎn)生負(fù)面影響。

組件供應(yīng)。隨著電動(dòng)汽車滲透率的上升，價(jià)值創(chuàng)造將從原始設(shè)備制造商轉(zhuǎn)移到供應(yīng)商。到2030年，原始設(shè)備制造商的價(jià)值份額(即他們?cè)谥圃烀枯v汽車的零部件成本中所占的份額)在電動(dòng)汽車方面預(yù)計(jì)將下降到10% - 20%左右，大大低于目前內(nèi)燃機(jī)車輛(27%)的價(jià)值份額。我們預(yù)測(cè)，主要由供應(yīng)商制造的新自動(dòng)駕駛汽車和電動(dòng)汽車組件將占到自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車組件價(jià)值的50%。如今，原始設(shè)備制造商通常自己生產(chǎn)內(nèi)燃機(jī)動(dòng)力總成。然而，目前看來，許多原始制造廠商將把電池組件和其它用于自動(dòng)駕駛汽車和電動(dòng)汽車的新部件的生產(chǎn)外包出去。在這種情況下，新零部件的供應(yīng)商將成為大贏家。

售后市場(chǎng)。原始設(shè)備制造商高利潤率的售后市場(chǎng)業(yè)務(wù)將受到電動(dòng)汽車采用的挫傷，電動(dòng)汽車每年需要比內(nèi)燃機(jī)車輛少將近60%的維護(hù)費(fèi)用。然而，負(fù)面影響將緩慢顯現(xiàn)，因?yàn)榈?035年，電動(dòng)汽車僅占道路駕駛車輛的10%左右。提供按需服務(wù)車輛的營運(yùn)商亦會(huì)對(duì)售后服務(wù)價(jià)格施加下行壓力。一些車隊(duì)運(yùn)營商可能會(huì)建立自己的維修車間或?qū)⒕S護(hù)工作外包給低成本的供應(yīng)商。原始制造供應(yīng)商可以通過設(shè)計(jì)利用更高復(fù)雜度的自動(dòng)駕駛汽車和電動(dòng)汽車組件的方法來在售后市場(chǎng)獲取價(jià)值，從而回應(yīng)這些潛在威脅。例如，原始制造商可以設(shè)計(jì)自動(dòng)駕駛汽車系統(tǒng)，以便保證只有經(jīng)過授權(quán)的車間才能適當(dāng)?shù)鼐S護(hù)或修理這些車輛。

數(shù)據(jù)和連接。采用自動(dòng)駕駛汽車將使與連接服務(wù)相關(guān)的收入產(chǎn)生有巨大的增長。我們預(yù)測(cè)，到2035年，收入將從2017年的40億美元增加到1570億美元。連接收入將通過以下幾方面獲得：車載廣告和推薦(例如目前一些出租車隊(duì)中播放的廣告)、 數(shù)字化服務(wù)、功能解鎖和訂閱(如GM的OnStar)和企業(yè)對(duì)企業(yè)數(shù)據(jù)經(jīng)紀(jì)(原始設(shè)備制造商將車輛相關(guān)數(shù)據(jù)出售給第三方，如維修店或保險(xiǎn)提供商)。

按需出行。無人駕駛出租車的成本將大幅減少——按需求出行車輛與傳統(tǒng)出租車以及與目前更實(shí)惠打車服務(wù)和汽車共享服務(wù)相比較得出的結(jié)果。事實(shí)上，許多人會(huì)在任何有需要的情況下，使用自動(dòng)駕駛汽車，而不是使用私家車。如表1所示，倘使用按需訂購的自動(dòng)駕駛汽車的成本更低、更便捷將導(dǎo)致市場(chǎng)滲透率的大幅增加，特別是在城市。例如，到2030年，30%的歐洲人使用自動(dòng)駕駛出租車將比購買汽車更經(jīng)濟(jì)。

“雙重”投資挑戰(zhàn)

為了實(shí)現(xiàn)出行技術(shù)的承諾價(jià)值，到2030年，行業(yè)參與者需要在新的增長領(lǐng)域投資超過9000億美元，到2035年需要投資超過2.4萬億美元。主要投資領(lǐng)域包括:

自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)。到2035年，自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)的累計(jì)投資將達(dá)到450億美元，占原始設(shè)備制造商累計(jì)研發(fā)費(fèi)用的1.7%。為了全面發(fā)展自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)，該行業(yè)將需要雇用數(shù)千名專業(yè)工程師。

電池生產(chǎn)設(shè)備。這個(gè)行業(yè)需要極大地?cái)U(kuò)展電池產(chǎn)能以滿足需求增加引起的電動(dòng)汽車銷售。 到2035年，整個(gè)行業(yè)對(duì)電池生產(chǎn)設(shè)施的投資總額將達(dá)到2200億美元,相當(dāng)于該時(shí)期電池供應(yīng)商的收入的13%。到2035年,這個(gè)行業(yè)需要建立57電池生產(chǎn)設(shè)備相當(dāng)于特斯拉的新Gigafactory,計(jì)劃年生產(chǎn)能力為35千兆瓦時(shí)。

充電基礎(chǔ)設(shè)施。到2035年，對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施的累計(jì)投資總額將達(dá)到1300億美元。從某個(gè)角度來看，這一數(shù)字相當(dāng)于德國2017年聯(lián)邦預(yù)算的30%。全球?qū)⑿枰?800多萬個(gè)額外的公共充電點(diǎn)才能滿足需求。

無人駕駛出租車車隊(duì)。該行業(yè)將需要為無人駕駛出租車的大型車隊(duì)提供資金。到2035年，共有7200萬輛自動(dòng)駕駛出租車需要投入1.8萬億美元的資金。這為許多不同類型的參與者創(chuàng)造了一個(gè)主要的融資機(jī)會(huì)，包括城市及其公共交通當(dāng)局、汽車租賃公司、原始設(shè)備制造商、銀行或機(jī)構(gòu)投資者。

原始設(shè)備制造商面臨雙重挑戰(zhàn)，一方面需要在增長領(lǐng)域的投資中分得一杯羹，另一方面，其核心業(yè)務(wù)的利潤率正在下降。我們的分析發(fā)現(xiàn)，到2025年，原始設(shè)備制造商的銷售回報(bào)可能會(huì)下降約1個(gè)百分點(diǎn)，接近7%。推動(dòng)這一收縮的因素包括，電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車的盈利能力下降，以及遵守排放法規(guī)的成本降低。與此同時(shí)，由于原始設(shè)備制造商努力為未來的增長領(lǐng)域提供資金，資本支出與收入之比將上升約1個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變

由于這些發(fā)展，原始設(shè)備制造商將發(fā)現(xiàn)在未來15年他們的市場(chǎng)地位將面臨多方面的挑戰(zhàn)。供應(yīng)商，特別是自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車組件的制造商，將獲得更大的影響力。提供打車服務(wù)的公司和科技巨頭企業(yè)將爭奪主導(dǎo)客戶界面和數(shù)據(jù)流。初創(chuàng)企業(yè)(包括數(shù)字原生代)將在提供以車輛為中心服務(wù)方面進(jìn)行競(jìng)爭。城市可能會(huì)成為地方服務(wù)的守門人。

可能的贏家將是那些在未來增長領(lǐng)域處于有利地位的市場(chǎng)參與者：自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)供應(yīng)商(包括電子和軟件供應(yīng)商)、電池制造商、按需平臺(tái)供應(yīng)商和運(yùn)營商。潛在的失敗者可能包括專注于內(nèi)燃機(jī)車輛零部件的現(xiàn)有供應(yīng)商;在新業(yè)務(wù)模式或自動(dòng)駕駛汽車或電動(dòng)汽車技術(shù)方面沒有強(qiáng)勢(shì)地位的現(xiàn)有原始設(shè)備制造商;以及無法擴(kuò)大服務(wù)范圍的經(jīng)銷商和維修店。

在供應(yīng)商中，新進(jìn)入者包括了從大企業(yè)到初創(chuàng)企業(yè)的一系列不同的企業(yè)。這些企業(yè)將提供各種各樣的新技術(shù)，包括自動(dòng)駕駛汽車軟件、傳感器、發(fā)動(dòng)機(jī)控制單元、電池和導(dǎo)航系統(tǒng)。例如，比亞迪、LG Chem、松下(Panasonic)和三星(samsung)這四家公司通過成為電池的主要供應(yīng)商，擴(kuò)大了它們?cè)诔鲂行袠I(yè)的角色。電池是自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車最昂貴的部件。

在按需用車市場(chǎng)中，像是Uber、滴滴出行和來福車(Lyft)這樣的主要打車企業(yè)占有強(qiáng)有力的先機(jī)。它們龐大的汽車網(wǎng)絡(luò)和高效的路由算法幫助它們提供最快的接送服務(wù)，而且它們擁有在特定市場(chǎng)競(jìng)爭的訣竅。因此，它們都擁有廣泛的客戶群和成熟的品牌。然而,鑒于預(yù)期采用無人駕駛出租車,這些目前領(lǐng)軍企業(yè)的長期前景尚不明朗。提供最快的接送服務(wù)將屬于擁有最大自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)的平臺(tái)。提供打車服務(wù)的公司還需要建立管理本地車隊(duì)而不是司機(jī)的專業(yè)知識(shí)，并與城市建立牢固的合作伙伴關(guān)系。

按需出行將需要一個(gè)新的支持生態(tài)系統(tǒng)。它需要新的基礎(chǔ)設(shè)施(包括交通管理控制中心、接送中心和專用車道);專用車輛及相關(guān)融資和保險(xiǎn);本地運(yùn)營(例如清潔、維修、收費(fèi)、停車及路邊支援);以及提供客戶界面、路由和行程分配以及支付處理的技術(shù)平臺(tái)。當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)將占據(jù)最大成本份額，可能使其成為競(jìng)爭差異化的關(guān)鍵來源。

谷歌和騰訊等科技巨頭正在打造綜合服務(wù)平臺(tái)。例如，谷歌地圖整合了優(yōu)步和來福車的叫車服務(wù)，而騰訊的微信有一個(gè)直接與滴滴相連的“叫車”功能。這些科技巨頭還投資了一家或多家領(lǐng)先的叫車服務(wù)公司。由于這些巨頭控制著客戶界面，并有雄厚的資金來源，市場(chǎng)上的其他參與者必須繼續(xù)尋找與他們合作的方式。

增長領(lǐng)域新移民的良好前景反映在他們的高估值上。進(jìn)入新增長領(lǐng)域的參與者的有利前景反映在他們的高估值上。例如,計(jì)算機(jī)芯片制造商N(yùn)vidia開發(fā)了一個(gè)人工智能技術(shù)平臺(tái)，將用于自動(dòng)駕駛汽車上。該公司的市場(chǎng)資本化從2016年初到2018年中期增加8倍,達(dá)到1500億美元。其市值對(duì)收入比例(投資者預(yù)期指標(biāo))高于13,而領(lǐng)先的原始設(shè)備制造商和傳統(tǒng)供應(yīng)商的比率低于1。

意識(shí)到這些機(jī)遇，風(fēng)險(xiǎn)資本投資者一直在將資金投入增長領(lǐng)域。例如,三家純電動(dòng)車原始制造商--Faraday-Future、NIO(前稱NextEV)和WM--均獲得風(fēng)險(xiǎn)資本融資超過10億美元。Zoox(一家自動(dòng)駕駛汽車初創(chuàng)企業(yè))獲得了2.9億美元的資金。風(fēng)險(xiǎn)投資的最大受益者是按需服務(wù)的公司，滴滴和優(yōu)步都獲得了超過100億美元的資金。

如何做準(zhǔn)備?

考慮到要適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)格局需要大量的投資和較長的時(shí)間框架，行業(yè)參與者必須立即開始定義他們的策略，以便為利潤池的轉(zhuǎn)移做好最好的準(zhǔn)備。每種類型的參與者都有機(jī)會(huì)追求不同的成長領(lǐng)域。

供應(yīng)商應(yīng)決定如何進(jìn)入自動(dòng)駕駛汽車軟硬件和電動(dòng)汽車電池及組件市場(chǎng)。為了獲得相對(duì)于新技術(shù)公司的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)有的供應(yīng)商需要探索重新調(diào)整業(yè)務(wù)方向的方法，比如通過新的業(yè)務(wù)模式，整合價(jià)值鏈，以及調(diào)整產(chǎn)品組合。在許多情況下，收購將提供獲得新能力和技術(shù)的最快途徑。為了確保資金用于追求增長領(lǐng)域，供應(yīng)商將需要管理其遺留業(yè)務(wù)，以提高盈利能力，并仔細(xì)審查投資新業(yè)務(wù)的提議。

汽車制造商將需要管理向新的增長領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)型。供應(yīng)商作為電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛汽車零部件供應(yīng)商的角色日益重要，對(duì)汽車制造商構(gòu)成了巨大的威脅。為了確保他們的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，汽車制造商將不得不擴(kuò)大他們?cè)陂_發(fā)電動(dòng)汽車和相關(guān)組件以及自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)和軟件(包括高清地圖)方面的能力。在整個(gè)價(jià)值鏈上建立伙伴關(guān)系對(duì)于獲得技術(shù)和能力至關(guān)重要。為了應(yīng)對(duì)在利潤率萎縮之際增加投資的“雙重打擊”挑戰(zhàn)，汽車制造商必須改善其內(nèi)部融資能力，審查其遺留業(yè)務(wù)投資的經(jīng)濟(jì)性，并與能夠獲得資本的公司建立合作關(guān)系。重要的是，汽車制造商還需要決定在新興的城市需求出行生態(tài)系統(tǒng)中扮演何種角色，以及如何做好最佳準(zhǔn)備。

提供按需出行服務(wù)的公司需要建立廣泛的客戶基礎(chǔ)和強(qiáng)大的品牌，并與地方和國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立關(guān)系。雖然按需出行是利潤池中最高的預(yù)期增長，建立一個(gè)可持續(xù)盈利的業(yè)務(wù)將是一個(gè)挑戰(zhàn)。一旦自動(dòng)駕駛出租車上路，企業(yè)將需要擁有或有一個(gè)龐大的車隊(duì)，來確保高使用率和較短的等待時(shí)間。他們還必須確定哪些運(yùn)營任務(wù)(如客戶服務(wù)、路邊援助和車輛維修)需要公司內(nèi)部執(zhí)行，哪些任務(wù)需要外包。

城市有機(jī)會(huì)積極塑造城市出行的未來。為此，它們需要實(shí)施一項(xiàng)綜合出行戰(zhàn)略，解決如何通過伙伴關(guān)系協(xié)調(diào)生態(tài)系統(tǒng)、積極管理交通和通勤需求以及確保公平和平衡的競(jìng)爭。這應(yīng)該包括界定公共交通機(jī)構(gòu)和提供按需出行服務(wù)公司各自的角色。城市還必須通過設(shè)置投資重點(diǎn)，在收費(fèi)點(diǎn)、專用車道和多式聯(lián)運(yùn)樞紐上確保所需基礎(chǔ)設(shè)施的可用性。這些變化將要求城市找到新的方法來精確衡量通勤需求和交通模式。

通過定義和建模不同的情況，現(xiàn)有的公司可以探索該行業(yè)及其利潤池將如何發(fā)展。這種建模應(yīng)該考慮一系列情況，對(duì)于自動(dòng)駕駛汽車、電動(dòng)汽車和出行共享有不同的采用率。每個(gè)利潤池內(nèi)的特定增長區(qū)域也應(yīng)該進(jìn)行評(píng)估。

有了對(duì)這些情景的深入了解，企業(yè)應(yīng)該考慮如何最好地利用它們目前的優(yōu)勢(shì)，在新興的利潤池中占據(jù)較大份額。他們應(yīng)該決定參與進(jìn)哪一方面，確定產(chǎn)品和服務(wù)方面的戰(zhàn)略重點(diǎn)。其次，他們應(yīng)該關(guān)注如何取勝，識(shí)別最重要的資產(chǎn)和競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，以及潛在的合作伙伴和收購目標(biāo)。最后，他們必須決定如何執(zhí)行，在追求機(jī)會(huì)的行動(dòng)計(jì)劃中制定所需的計(jì)劃。

汽車行業(yè)的現(xiàn)有參與者必須避免對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生錯(cuò)誤的安全感。的確，行業(yè)收入將繼續(xù)增長，新興的利潤池剛開始的增長會(huì)很緩慢。然而，10到15年后，盈利的來源將發(fā)生巨大變化。把為新的市場(chǎng)格局做好準(zhǔn)備的任務(wù)遺留給他們公司的下一代領(lǐng)導(dǎo)者。